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泰博 (4736) 2023Q4財報數據算是明顯低於預期，剛好這幾天財報數據終於上傳至公開資訊觀測站，趁此機會來疏理一下泰博 (4736)的近況。
資產負債表
資產負債表可見比較明顯的變動便是，透過損益按公允價值衡量之金融資產–流動的減少，從Q3的13.05億->Q4的9.68億，減值金額為3.37億，從財報附表一、期末持有有價價證券情形可知，其主要原因為出清長榮 (2603)、陽明 (2609)兩大主要持股。
雖這筆長榮 (2603)、陽明 (2609)的投資沒參與到今年Q1的00940豆腐之亂的漲幅，但應也帶來不少的利潤。
目前剩餘的持股仍有9.68億，仍是相當高的水準，今年Q1剛好結束了，如果持股比例在Q1沒做大的調整，這部分持股以週五的價位計算，約可為Q1帶來1.2億的利潤，換算成EPS約為1.28元，主要獲利來源為台積電 (2330)、技嘉 (2376)、廣達 (2382)，此部分數據估算以Q1持股沒變動的前提，但實際狀況要等2024Q1財報才能確定，務必謹慎參考。
而賣股及營利所得的現金主要流向現金及約當現金及現金股利支出，由資產負債表可見Q4的現金部位由33.42億->35.96億，增加了2.54億。
應收及存貨則都較Q3有所下降，目前維持在9.05%及10.1%的良好水準。
整體資產負債表體質非常良好，擁有大部位的優良資產，包含現金及約當現金35.97億、定存1.71億、股票資產9.68億、長期投資地產及股權14.75億，共計62億左右。
損益表
Q4毛利42.47%、營利17.25%表現皆有較明顯下降，但不像Q2怎麼嚴重，大體上還算是可以接受的範圍，對比於非疫期年度107年、108年狀況，合理毛利約45%左右、營利為22%左右，顯示皆有下降情況，但還在波動範圍内，全年毛利43.1%、營利20.1%，合理偏低，後續將持續觀察是否有惡化情況。
Q4比較出乎預料的大概是業外收入這一塊，一月份的文章（談談持股2023-12月營收，投資的首要原則是：你不能欺騙自己，因為自已是最好騙的）中有提到泰博Q4的業外大約會有租金收入14,500 仟元/季，淨外幣匯損Q4會比較多約-142,883仟元，持股資本利得約138,367，若加上雜七雜八的，估計Q4 業外應該有3,000萬左右。
而實際數據為租金收入14,599 仟元/季，淨外幣匯損Q4會比較多約-146,734仟元，持股資本利得約137,475仟元，但多了一項不動產、廠房設備的減損-79,846仟元，這是今年第二次記提此費用，Q4這部分大約影響了0.8 EPS，導致最終業外反而是-4300萬。
對於這部分的減損提列我是比較樂觀的，因為這筆開銷是先前已支出的現金，而在業務上也已為公司賺入大筆資金，而提前的提列減損也能達到減稅的效果。
而這部分的減損也是2023Q4財報差於預期的主要因素。後續還是回歸基本面，觀注於未來營收、毛利、營利的變化狀況。
以目前狀況來看，泰博 (4736)每年的穩定業外收入大約有銀行利息 1.13億、租金 0.58億，約計1.7億，稅後1.36憶 EPS 1.4元左右。
現金流量表
現金流部分以2023年來說當年度折舊攤銷2.26億（過去花出去的錢），而新的資本支出只有1.09億，因此還多出了1億多的現金流，而拉長年度來看，也可看出泰博 (4736)的營利留存能力也是相當強的高達七成四左右。
今年因發放了19億現金股利，雖借了5億短債但整體現金流仍減少了1.31億，不過目前現金及約當現金仍高達35.97億。
結語
整體而言我仍是比較看好泰博 (4736)這家企業的，主要原因還是便宜，前面提到在資產上泰博就擁有62億的優質資產，而目前市值是148億，也就是花86億買每年營利8-10億的企業，不過我目前持股已有一定比例了，因為我是左側交易者，所以接下來會在股價跌到138才會做最後一次建倉。
以上內容純屬個人思考，非買賣建議，每個人的資產配置狀況不同，所以買賣依據也不同，任何一筆投資請務必經過獨力思考判斷，投資最忌人云亦云。