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2023年結束了，這一年資產穩定增長，主要還是歸因於台股市場一片樂觀，根據新聞2023年平均每位股民平均財富增加百萬 ，可見今年的股市行情有多好，我的個人持股主要漲幅都發生在上半年為主，持股經過下半年整理後，目前持股狀況算是讓人感到比較舒適的，大部分持股價格都在合理或偏低估的價位。
簡單的統計資料
2023年我的投資帳戶資產漲幅為31.4%；2023年台股市指數型基金(0050)收盤價為135.45元，年中配息4.5元，共計為139.95元，其20221231的收盤價格為110.2元報酬為27%。
雖然這一年來的報酬高過(0050) 4.4%，但是若跟其它的台股ETF相比，這表現就不是十分亮眼，今年Open AI 掀起全球生成式 AI 風潮，輝達創辦人黃仁勳來台旋風，掀起全台半導體熱潮，半導體 ETF 投資也跟著加溫。所以今年相關概念股族群ETF很有很不錯的漲幅。
不過價值投資通常是以3-5年為一個週期，所以單看一年的報酬狀況無法確定一個投資辦法的優劣，如果我的投資持續較大盤表現差，我會將資產配置於指數型基金。
簡單談談下半年的交易
現金轉入高端疫苗一（65471）
下半年我將資產大部分現金部分轉為可轉換公司債券(高端疫苗一)，此部分債券的下次提前賣回日為2024/5/9，賣回價格為100元，買入價格約在95元附近，買入時的年化報酬為8%，持有報酬高於台幣定存利率1.6%且資產的流動性高於定存，也高於美國短期國債0-1年(5%上下的報酬)，對我而言是個很好的短期資金停泊的地方。
賣出部分宜鼎(5289)轉入耕興(6146)
10月底的時候耕興(6146)股價來到220以下，我以304的價位賣出部分的宜鼎(5289)換成耕興(6146)，主要是宜鼎(5289)價格在所有持股中算是離長期投資合理價位較近的持股，相對之下耕與(6146)則較明顯低於長期投資的合理價格，所以我做了部分換股的決定，降低持股整體的風險。
賣出政伸(8481)轉入泰博(4736)
於泰博(4736)Q3財報公佈後，我將年初建倉的政伸(8481)全數賣出，以股價145買入泰博(4736)，年初對政伸的估值偏向樂觀，直至Q3財報都公佈後決定換股，泰博(4736)Q3毛利有明顯回升情況，推測Q2的低毛利屬特殊情況，且價位估值偏低，在此做了增加持股的選擇。
開始定期定額滬深中國網路ETF (KWEB.P)
年底的時候開始定期定額投資滬深中國網路ETF(KWEB.P)，目前台股、美股整體估值都不算低，相對之下中國股市連兩年走弱，以目前的氛圍來看，市場整體對中國未來看法以悲觀為主，在此情況下估計目前市場給的估值應為合理偏低。
而中國網路相關發展有中國巨大市場支撐，估計3-5年內應能恢復正常成長態勢，以目前的價格定投我認為風險不大，期望3-5年能取得30-50%的收益。
簡單梳理一下持股
目前投資帳號的資產狀況由高到低：耕興 (6146) 23%；宜鼎 (5289) 18%；泰博 (4736) 15%；是方 (6561) 13%；實威 (8416) 10%；指數型ETF (00631L, QQQ.O KWEB.P) 7%；高端疫苗一 (65471) 7%；現金 7%
耕興 (6146)
我目前持股比例最高的股票是耕興 (6146) ，它是全球網路通訊相關設備檢測與認證業務的龍頭企業，雖然今年整體相關手機通訊行業處於低谷期，但耕與 (6146)的業務並沒有明顯的受到影響，今年的稅後營利仍保持在15億上下，屬於一家穩定性高的企業。
2023, Q1-Q3 FCC 公佈之高階網通Wi-Fi 6E/7 案件數統計市佔率較2022, Q1-Q3相比，有比較明顯下降情況，分別是Master Device 的 56.9% 下降為 38%，以及Client Device 的 42.9% 下降為 33%，但從數量統計來看，可以看到高階網通Wi-Fi 6E/7 案件總數是有明顯增加的情況，而耕興的檢測案數增加不明顯，相信隨耕興今明兩年的持續擴增產能能有較好的成長機會。
而另外一主要檢測業務5G NR相關業務，由於今年手機市場低迷，表現也較去年差，但隨手機市場的緩慢回升，我想耕興 (6146)這方面業務2024年來說也算是比較樂觀的。
耕興 (6146) 過去十年的本益比大多落在17-28倍之間，而目前營利水平15億左右，對應245.5億的市值大約是16倍左右的，未來比較差的狀況估值持續大幅下修空間不大，如果未來成長比預期佳有得到額多利潤的機會。
另一方面耕興 (6146)分紅大約佔稅後八成左右，也就是12億，對應目前市值大約有5%的殖利率；而過去的稅後年化成長率大概落在5-10%，所以持有目前的耕興 (6146) 長期看來應該能獲得年化 10-15%的報酬，如果市場樂觀耕興回到較高本益比20-25倍，則能有更好的收益。
如果耕興 (6146) 市值有跌破200億(股價196)我會考慮賣掉相對估值較高的企業，持續增加持股，如短期市值接近合理價位360億(股價353)我會逐步減倉。而以目前價位持有我感到蠻舒服的。樂觀看待未來發展。
宜鼎 (5289)
宜鼎 (6146) ，它是台灣記憶體模組廠的資優生，長年深植利基市場工控領域記憶體模組開發，其中包括航太、伺服機、博奕、車載、安全監控、自動化、網通、零售業、醫療、AIoT等相關產業記憶體模組開發及解決方案，近五年也花費不少經費於投入AIoT，邊緣運算及解決方法上，是同類產業中的佼佼者。
宜鼎 (5289)與台灣其他記憶體模組廠相比有明顯較高的毛利及營業利益率，而也花費較高的研究投入比例，維持其在相關領域的競爭優勢。
近五年著重在AIoT領域的研發投入，提供未來3-5年的主要成長動能之一 (宜鼎+安提力量加乘 宜鼎AI應用目標營收達35%) ，而宜鼎(5289)宜蘭二期新廠即將完工 (宜鼎宜蘭廠二期明年Q1量產 助攻集團發展AI專案) ，剛好迎向記憶體景氣的回春，對於未來業績抱持樂觀態度。
宜鼎 (5289) 過去十年的本益比大多落在9-15倍之間，而2023營利水平11億左右，對應275.8億的市值大約是25倍左右的，未來在估值持續大幅上升空間恐不大，而且有較高估值回歸的風險。
另一方面宜鼎 (5289)分紅大約佔稅後六成左右，也就是6.6億，對應目前市值大約2.4%的殖利率；而2023年的景氣狀況是比較差的，所以未來景氣轉好能帶來較不錯的年化成長，依目前狀況保守評估10-15%的業績成長是沒有太大問題，的所以持有目前的宜鼎 (5289) 長期看來應該能獲得年化 12-17%的報酬，但需考量到本益比的估值回歸風險，目前價格已無特別吸引力。
如果宜鼎 (5289) 市值有超過300億(股價340)我會考慮逐步減持，如短期市值有回到明顯低估區間200億(股價226)我會買回今年減倉的部位。以目前價位持有風險與報酬同時存在，樂觀看待未來發展。
泰博 (4736)
泰博 (4736) 為台灣醫材廠中最賺錢的企業，剛好前些日子法說會整理有作一些介紹(泰博(4736)20231218法說會內容整理)，也在投資心態分享舉了泰博當做例子(買股票如何提高判斷勝率？善用大腦比較能力的3個重點)，這邊就不再重覆介紹了。
泰博(4736)是我今年才開始配置的股票，算是現階段我覺得估值比較偏低的企業，我想大部分人比較容易忽視泰博疫情期間2020-2022所取得的資產價值，2022年末與2019年相比資產增加了51億，負債減少了4億，而每股淨值整整多了50元。
2019年泰博股價區間大概落在125-150，而現階段的營利能力與2019年相差不多，但是多了50元的高質量的資產，所以對比2019年的股價區間應在175-200之間，另一方面與2019年相比也多了許多新的產品準備加入新的成長動能中，所以在泰博的持有上，我也是感到比較舒適的，樂觀看待未來發展。
是方 (6561)
是方 (6561) 是台灣IDC機房服務的龍頭企業，是我所持企業中穩定度最高，未來企業成長性確定度最高的企業，不過相應也帶來較高的本益比，近五年本益比大約落在22-36倍區間，今年的稅後營利水準大約落在9億左右，對照目前市值254.5億大約是28倍本益比，算是比較中性的估值水平。
2024年新的IDC機房啟用，企業估計會提高1.5倍的空間可共租借，以企業近年的年化增長大都落在15%以上，我們保守估計未來年化成長至少10%來看，五年後的營利狀況可達到9X1.5X1.1^5=21.7億左右，隨五年後成長率下降，本益比假設下降到20-25倍，所對應的市值為434-542億之間。
對比於目前的市值254.5億，五年保守估計要取得70%-113%的增長並不是難事，如果成長狀況比我們保守預期還要好就當是意外之喜。
如果是方 (6561) 市值有跌破230億(股價292)我會考慮賣掉相對估值較高的企業，持續增加持股，如短期市值接近合理價位400億(股價515)我會逐步減倉。以目前價位持有我感到蠻舒服的。樂觀看待未來發展。
實威 (8416)
實威 (8416) 3D 繪圖軟體 ( SOLIDWORKS)3D CAD/CAM/CAE/CAID軟體銷售PDM產品研發生產及銷售, 顧問輔導與客製化服務商。擁有極優良的資產狀況及營利能力，美中不足的是主要市場在台灣，市場成長難度相對較高，過去的企業稅後營利年化成長多落於5-10%的區間。
市場近年給於的本益比大多落在10-15倍區間，今年營利還不確定，由於實威的最主要營收來源為12月份，不過估計應稍較去年有所成長，目前略估3億左右，對比目前的市值39.49億即13倍左右，算是比較中性的估值水平。
另一方面實威 (8416)分紅大約佔稅後七成左右，也就是2.1億，對應目前市值大約有5%的殖利率；加上過去的稅後年化成長率大概落在5-10%，所以持有目前的實威 (8416) 長期看來要獲得年化 10-15%的報酬應不困難，如果市場樂觀或實威在相關領域有開發出的成長動能，則能有更好的收益。
以實威的穩定性及高殖利率的特性，提供了很好的保守資金停泊角色，如果實威 (8416) 市值有跌破34億(股價120)我會考慮再把部分流動資金部分轉為實威，如短期市值接近合理價位45億(股價160)我會逐步減倉。而以目前價位持有我感到安心。樂觀看待未來發展。
指數型ETF
指數型ETF主要以定期定額方式配置，目前持有的有納斯達克100指數ETF (QQQ)、元大台灣50正2 (00631L)及滬深中國網路ETF (KWEB)，這部分主要是資金閒置時等待機會過程所配置的，配置標的以市場悲觀的指數型基金為主。
其中QQQ、00631L為去年中開始配置，分別於納斯達克指數13000，及台灣加權指數16000停扣，目前都有35%-50%的漲幅，不過投入資金比例低，對整體投資帳戶影響較低。
KWEB為2023年12月開始定期定額的商品，主要持股為拼多多14.04% (PER 37.81)、騰訊 9.23% (PER 13.4)、阿里巴巴集團 7.63% (PER 10.87)、美團 5.66% (PER 61.12)、百度 5.19% (PER 19.75) 、網易 4.98% (PER 16.09)、滿幫集團 4.35% (PER 28.01)、BOSS直聘 3.95% (PER 92.28)、快手科技 3.88% (PER 175.11)、貝殼找房 3.82% (PER 24.94)。
KWEB由於中國市場情緒悲觀，所以其淨值連兩年位於估值底部整理，而整個市場也已長達三年大空頭從高點的103.97，下跌至目前的26元左右，個人認為其往下空間已不大，搭配定期定額，這筆投資失敗的概率不高，我會持續將現金部位緩慢轉移到KWEB ETF上。
短期如果納指有低於13500會視狀況續扣QQQ，高於15500會視狀況減持QQQ；而台灣加權指數有低於16500會視狀況續扣00631L，高於18500會視狀況減持00631L。
流動資金部位
這部分包含高端疫苗一 (65471) 及現金的部分，先講講可轉換債高端疫苗一的部分，這邊主要是參考投資少數派的可轉債資訊，在高賣回報酬率可查詢，當初購入時年化報酬約有8%上下，算是很不錯的極低風險投資選擇。
而高端此次公司債總發行金額為16.85億，高端持有6.84億現金及31.73億存款，而每季支出現金流低於5億，自8月份起受惠於腸病毒疫苗出貨開始有正常營收1.02億，基於此條件判斷明年倒債風險不高。
這部分可轉債與現金部位會逐步轉移至指數型ETF，如個股有機會也會增持個股，如沒機會則會找報酬可接受且公司無倒債風險的可轉債投入。
結語
雖然今年的報酬表現並不如許多AI概念相關ETF來的亮眼，但也還算可接受，而且就如前一篇文章(如何用500萬的資產，靠股票投資打造1億的資產)所說的500萬到1億的資產成長，所須的年化報酬也不過就16.16%。
投資忌諱與他人比較，當你眼紅把人賺的多，也跟著其它人去追熱點，去追你不理解的產業時，緊跟著便是判斷失誤的到來，堅持只做自己懂的，降低對投資報酬的預期，可以讓你走的更遠，走的更久。
投資本質為將資產配置於最適標上，而最適的標的便是在可控風險下尋找最高之報酬，現階段升息進入尾聲，而市場也已反應了對未來降息的預期，我對明年景氣看法保持審慎樂觀。
由於大部分企業在價格上已先反應了對降息的樂觀預期，故明年在靠情緒賺錢的概率可能較低，而今年大部分企業都剛經過業績低谷，所以明年以賺企業成長及經營分紅的錢為主。
目前整體資產配置仍以台股為主，而地緣政治影響下，需承擔不少風險，有不錯的機會會考慮增持美股、美債、中概股等，以降低整體資產配置風險。展望未來仍保守看待，如有便宜的價格會選擇賣出高估或債券部位，增持下跌明顯標的。
以上內容純屬個人思考，非買賣建議，任何一筆投資請務必經過獨力思考判斷，投資最忌人云亦云。